Emas mulai bergerak melonjak pada

awal perdagangan Senin (5/10) setelah sejak lama mencatat penurunan mingguan

terbesar sejak Juni. Investor kembali mempertimbangkan dampak perlambatan pasar

tenaga kerja Amerika Serikat kepada arah kebijakan Federal Reserve

tenaga kerja Amerika Serikat kepada arah kebijakan Federal Reserve. NFP

September hanya bertambah 29.000 pekerjaan, jauh di bawah perkiraan, sehingga

tekanan kepada The Fed untuk segera menaikkan suku bunga mulai berkurang.

Data tersebut membuat ekspektasi

kenaikan suku bunga The Fed pada Oktober turun tajam. Pasar kini memperkirakan

peluang kenaikan hanya sekitar 20%, dibandingkan sekitar 70% pada pekan

sejak lama. Secara fundamental, kondisi ini memberikan ruang bagi emas karena

suku bunga yang lebih rendah mengurangi opportunity cost memegang komoditi yang

tidak memberikan imbal hasil.

Namun, pemulihan emas masih

menghadapi sejumlah hambatan. Yield Treasury AS tetap tinggi setelah mengalami

tekanan jual dalam beberapa pekan terakhir. Di saat yang sama, konflik di Timur

Tengah kembali mendorong kekhawatiran kepada pasokan energi setelah Yaman

Tengah kembali mendorong kekhawatiran kepada pasokan energi setelah Yaman

melancarkan operasi untuk merebut wilayah yang dikuasai Houthi. Kenaikan risiko

energi dapat kembali meningkatkan inflasi dan membuat The Fed mempertahankan

sikap ketat.

Dolar AS juga merupakan perhatian

setelah mencatat penguatan selama tiga pekan berturut-turut. Jika dolar dan

yield kembali melonjak, emas berpotensi menghadapi tekanan meskipun ekspektasi

yield kembali melonjak, emas berpotensi menghadapi tekanan meskipun ekspektasi

rate hike Oktober telah menurun. Investor kini membutuhkan konfirmasi tambahan

apakah pelemahan pasar tenaga kerja cukup kuat untuk mengubah arah kebijakan

moneter atau hanya merupakan faktor sementara.

Fokus pasar emas pekan ini akan tertuju pada

FOMC Minutes yang dirilis pertengahan pekan. Risalah tersebut akan memberikan

gambaran mengenai perdebatan para pejabat The Fed terkait inflasi dan pasar

gambaran mengenai perdebatan para pejabat The Fed terkait inflasi dan pasar

tenaga kerja. Jika nada minutes lebih dovish, emas berpeluang melanjutkan

rebound. Sebaliknya, kekhawatiran kepada inflasi dan yield tinggi dapat

kembali membatasi penguatan emas.