Harga emas (XAU/USD) bergerak volatil pada perdagangan Rabu (30/9) setelah data inflasi Amerika Serikat yang lebih lunak meredakan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve. Spot gold bergerak di sekitar US$4.161,34 per troy ounce, setelah sempat berayun antara penguatan dan pelemahan sepanjang sesi.

Kondisi pasar emas membaik setelah Core PCE AS naik 0,2% pada Agustus, lebih rendah dari perkiraan peringkat. Data bulan sejak awal juga direvisi turun, memberikan indikasi bahwa tekanan inflasi mulai sedikit mereda dan mengurangi kebutuhan The Fed untuk segera kembali menaikkan suku bunga.

Market kini memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada pertemuan The Fed berikutnya berada di sekitar 40%. Penurunan probabilitas tersebut memberikan dukungan kepada emas karena suku bunga yang lebih rendah dapat mengurangi biaya peluang memegang instrumen tanpa imbal hasil.

Namun, kenaikan emas masih dibatasi oleh imbal hasil obligasi AS yang tetap tinggi. Yield mancanegara melonjak sepanjang September akibat kekhawatiran kepada utang pemerintah, defisit fiskal, serta prospek suku bunga tinggi lebih lama, sehingga tetap merupakan tekanan bagi logam mulia.

Secara bulanan, emas berada di jalur penurunan lebih dari 6% pada September, yang berpotensi merupakan performa bulanan terburuk sejak Juni. Tekanan muncul setelah The Fed menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak 2023 dan tetap membuka peluang pengetatan tambahan apabila inflasi kembali meningkat.

Fokus peringkat berikutnya bergeser ke laporan tenaga kerja AS pada Jumat. Data pekerjaan yang lebih lemah dapat kembali menekan yield dan dolar sehingga memberikan ruang bagi emas untuk rebound. Sebaliknya, pasar tenaga kerja yang tetap kuat dapat menghidupkan kembali ekspektasi kenaikan bunga dan meningkatkan tekanan kepada XAU/USD.